新希望前三季度实现生猪销售收入202.17亿元 盈利修复受关注 港股科技板块的修复会有持续性吗？

新希望前三季度实现生猪销售收入202.17亿元 盈利修复受关注 港股科技板块的修复会有持续性吗？， 

新希望前三季度实现生猪销售收入202.17亿元 盈利修复受关注

转自：证券日报网

本报记者 舒娅疆

10月10日，新希望披露9月份生猪销售情况简报。公司今年9月份销售生猪119.24万头，生猪销售收入为22.92亿元，上述指标环比、同比均小幅减少，9月份的商品猪销售均价为18.81元/公斤，环比减少6.56%，同比增长17.78%。

今年前三季度，新希望已累计实现生猪销量1242.04万头，实现销售收入为202.17亿元。从价格来看，公司9月份的商品猪销售均价相较8月份的20.13元/公斤有所回落，但仍保持在18元/公斤以上的较好水平。

受益于猪价总体向好，新希望在2024年上半年的归母净利润已同比大幅减亏，其中二季度单季顺利实现盈利，在此背景下，公司前三季度能否实现同比扭亏为盈，受到市场较多期待。在近日回答投资者的上述有关提问时，新希望表示，三季度业绩请关注后续的三季报，就目前的内外部情况来看，形势比较积极乐观。

从行业来看，国庆节期间，猪价先跌后涨，据涌益咨询数据，截至10月7日，全国生猪销售均价为17.63元/公斤。分析人士认为，市场供给偏紧及二育陆续入场将对10月份猪价形成向上支撑。展望未来，由于生猪产能在低位持续时间较长，猪价易涨难跌，或将助力生猪养殖企业的盈利提升。

中邮证券发布研报表示，生猪产能经过了前期16个月的去化，累计去化幅度达到9.2%，且本轮生猪产能的修复仅在2024年5月份至7月份期间，产能持续恢复水平低，对应着今年第四季度及明年前三季度，生猪出栏将增长缓慢，生猪供给将在低位持续较长时间。该研报同时表示，行业上市公司的三季报“值得期待”，且第四季度猪价依然坚挺。

卓创资讯生猪行业分析师刘博洋向《证券日报》记者分析表示，从二次育肥补栏占比规律来看，10月份为全年二次育肥补栏又一高峰期，也是全年补栏最后一轮窗口期，此阶段的补栏二育多数为国庆节前期释放后的空圈刚性需求，同时对应第四季度冬至前后大猪腌腊需求旺季，因此该时间段二育补栏多数呈现短频快节奏，缓解短期的供应压力，推动猪价在国庆节后小幅走强。

值得一提的是，尽管生猪养殖产业的整体发展态势受到市场看好，但“微利时代”的到来或将对企业的优化经营带来更多挑战。

上海钢联农产品事业部生猪分析师王凌云接受《证券日报》记者采访时表示：“随着年内养殖端能繁母猪产能逐步修复，2025年生猪供应量或逐步提升，加之近年来人口负增长及消费结构形式不断演变、替代品市场等因素的综合影响，产业需求难存增量空间，预计市场或逐步进入微利时代。生猪养殖端需要更加注重成本控制及营销策略的调整，从而增强自身竞争力、适应市场节奏变化。”

从新希望来看，公司持续推进经营改善和成本优化。资料显示，从去年底开始，公司对部分受疫病影响较大的场线做了主动调整，进行包括通风系统等防非设施设备的升级改造等，上述场线改造在9月份基本完成，公司目前已经对部分完成改造的场线重启复产，相应地能繁母猪存栏数也在逐步恢复。公司表示，这不仅将带来肥猪出栏量的再次增长，也将因为提高了冬季防非能力而帮助降低养殖成本。公司将努力做好养殖成本管控，争取在行业景气度上行期赚取更多的利润。

（编辑 才山丹）


港股科技板块的修复会有持续性吗？

本文源自:金融界

港股市场作为国际化程度较高的市场，当前资金结构上，内地资金约占三分之一，国际资金约占三分之一，香港本地资金约占三分之一。因此，港股市场的资金面与国内外环境有较高的相关性，当前均迎来积极信号。

国内方面，最新公布的宏观与金融数据显示，经济情况总体平稳有进，其中工业增加值当月同比5.1%，实现平稳增长；社融同比增速相较上月进一步加快，政府债或是主要支撑，体现了政府“稳增长”刺激经济复苏的决心。

图：工业增加值当月同比

（信息来源：光大期货）

海外方面，此前美国7月非农就业新增数据大幅不及市场预期，带来美国经济衰退预期；叠加日本央行超预期加息带来日元“套息交易”的反转，全球市场风险偏好快速下行，甚至带来了8月5日全球主要市场股指的下跌。

然而，8月中旬公布的美国7月零售数据环比上升1.0%，显著好于市场预期，边际缓解了衰退焦虑。而伴随日央行的“安抚市场”表态，“套息交易”风波暂时告一段落。港股市场所处宏观环境在逐步向好。

更重要的是，近期港股互联网龙头持续披露超市场预期的中报业绩，强化了港股市场的复苏逻辑。如果今年上半年港股市场的修复是资金流入主导的，那么下半年港股市场的修复很可能是由盈利预期主导的。

图：恒生综合行业指数归母净利润（港元，TTM）

（信息来源：国泰君安）

基本面角度，从行业营收变化来看，近三年港股多数行业营收增速放缓甚至回落，其中以互联网行业为主的资讯科技行业营收虽未收缩，但其增速近2年也在持续放缓，行业估值水平也在近2年持续下杀。

然而，互联网为代表的港股科技行业净利润在回落后，近两年小幅回升，一方面是行业内各企业抓紧“修炼内功”，进行降本增效，确保净利润率；另一方面，行业内大部分企业选择聚焦主业、削减低盈利业务或者被出清，从而使整个行业格局逐步改善。

而在港股科技行业“出清”阶段，龙头企业的投资价值或更为清晰。

“出清”阶段指的是新进入者减少，部分参与者盈利不佳甚至亏损，选择退出，导致行业集中度上升。通常来说，行业如果过度竞争、极度“内卷”，会导致资本回报率的下降，新资本不愿意进入，在存量竞争中处于劣势的“尾部”企业“活下去”的难度上升。

与之相对，龙头企业通过在前期投入了大量的资本开支，在行业中拥有极强的规模效应，盈利水平更高，在行业格局恶化阶段有更强的适应力和生存能力。

数据端，以港股科技板块代表互联网行业为例，在行业营收增速放缓的“格局恶化阶段”，龙头企业的营收占比上升，非头部企业营收占比下降。例如港股互联网行业市值排名靠前的“前六大”龙头企业营收占全行业比重在近两年持续上升，从51%上升到了61%。同时，这六家企业的ROE均值也超过了整个行业的ROE，代表了行业出清阶段港股科技龙头的强大适应力。

图：市值前六名的互联网科技龙头营收占比提升

（信息来源：国泰君安）

此外，港股科技龙头近期还加大回购注销大量股票，员工数量小幅回升，代表企业对未来前景的信心。在9月美联储降息有望落地的宏观大环境下，港股市场有望迎来“金九银十”，而港股科技龙头有望以高弹性引领这波反弹。

今日指数：港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。

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发布于：北京?