市值巅峰大跌70%！互联网休闲零食第一股宣布：全面暂停门店扩张 黄天勇：餐饮门店工业化的核心在于“让厨房里没有厨师”

市值巅峰大跌70%！互联网休闲零食第一股宣布：全面暂停门店扩张 黄天勇：餐饮门店工业化的核心在于“让厨房里没有厨师”， 

市值巅峰大跌70%！互联网休闲零食第一股宣布：全面暂停门店扩张

来源：e公司

“互联网休闲零食第一股”三只松鼠(300783)4月22日晚披露2021年年度报告，去年实现营业收入97.70亿元，同比下降0.24%；净利润4.11亿元，同比增长36.43%；基本每股收益1.03元，推每10股派发现金红利2.20元(含税)。

三只松鼠表示，2021年因疫情反复和流量持续分化带来的不利影响，休闲食品市场受影响不小。在这样的背景下，三只松鼠营收微降，但利润同比增长加速，盈利能力持续改善，基本达成全年稳健收官。

同日发布的2022年一季报显示，今年一季度三只松鼠实现营业收入30.89亿元，同比下降15.85%；净利润1.61亿元，同比下降48.75%；基本每股收益0.12元。

去年明确“聚焦坚果”战略

叠加疫情反复和流量持续分化带来的影响，三只松鼠去年实现坚果品类营收50.58亿元，同比增长4.33%，品类占比进一步提升。子品牌“小鹿蓝蓝”聚焦宝宝零食，报告期内销售规模稳定增长，投入产出比逐季提升，2021年下半年亏损逐渐收窄于12月接近盈亏平衡。

去年三只松鼠营业收入97.7亿元，同比微降0.24%；净利润4.11亿元，同比增长36.43%。

流量分化和疫情反复带来的持续影响，导致传统电商营收下滑和门店业务增长放缓、三只松鼠明确“聚焦坚果”主战略，通过心智透传、趋势创新、产品升级、质量严控等举措有效提升品牌力和产品力，带动核心坚果品类增长；全面布局线下分销市场，以中度分销模式进入线下主流渠道带来新增长，为未来线下增长打下扎实基础。

利润增长方面，去年上半年，三只松鼠通过全渠道成本管控和供应链效率提升，实现利润显著增长；去年下半年，围绕主品牌坚果心智打造投入亿级品牌费用，一定程度上影响短期利润表现，但有助于带动长期可持续增长。

供图：黄剑波

经过多年发展，目前三只松鼠淘系店铺粉丝数达4511万，京东系店铺粉丝数达6632万，粉丝数位列零食类目第一，领跑休闲食品行业粉丝榜。借助全国化品牌势能，已形成覆盖电商、分销、门店等立体化销售渠道，2021年公司全渠道销售收入97.70亿元。

具体来看，线上渠道方面，去年三只松鼠第三方电商平台营业收入64.79亿元，占总营收的66.31%。

线下渠道方面，去年三只松鼠投食店新开12家，闭店43家，截至期末累计140家，实现营业收入8.18亿元，较上年同期下滑6.39%，占总营收8.37%。联盟店新开341家，闭店288家，截至期末累计925家，实现营业收入7.49亿元，较上年同期增长63.3%，占总营收7.67%。其中，品牌使用费收入0.35亿元、产品销售收入7.14亿元。

新分销实现营业收入16.09亿元，较上年同期增长38.16%，占总营收16.47%。

流量分化竞争持续加剧

进入今年一季度，三只松鼠实现营业收入30.89亿元，同比下降15.85%；净利润1.61亿元，同比下降48.75%。2022年一季度，步入奥密克戎阶段的疫情反弹和线上流量持续分化下的竞争加剧，对企业经营带来一定挑战。

就一季度营收下滑，三只松鼠表示，春节前40天为公司年货节销售旺季，2022年春节为2月1日，2021年春节为2月12日，年货节档期对今年Q1销量产生一定影响。

线上业务方面，流量分化背景下竞争持续加剧，流量成本增加，公司减少站内引流投放，加大品牌广告投入。加之疫情导致部分区域阶段性物流停运，影响订单交付，线上业务出现销售下滑；线下业务方面，公司于2021年四季度全面推动分销业务体系化布局，主动终止过去粗放型的分销业务，导致分销收入出现一定折损；门店受疫情影响，报告期内超400家店铺出现阶段性闭店，销售收入出现下滑。

就一季度利润波动，三只松鼠指出，上年度公司以利润为导向，聚焦利润产出以备后续战略性投入，导致同期净利润基数较高；原料成本增加影响毛利率 ：部分原材料价格上涨在一季度产生对成本的影响，导致主要产品毛利率下降；广告投放与股份支付 ：报告期内持续投入超亿元品牌广告费用，影响短期利润表现；2021年事业合伙人持股计划及限制性股票激励计划于报告期内列支股份支付费用超1500万元。

三只松鼠成立于2012年，是目前国内销售规模较大的食品电商企业之一，在2019年全年销售额已经突破百亿，成为零食行业首家迈过百亿门槛的企业。于2019年7月12日在深交所创业板顺利挂牌上市，成为“互联网休闲零食第一股”。

上市初期，三只松鼠股价一路高歌猛进，从发行价的14.68元，在不到一年时间里最高股价触及91.59元，巅峰时总市值超过360亿元。截至最新收盘，三只松鼠报29.27元，总市值117.37亿元。

暂停门店扩张聚焦优质门店

值得注意的是，同日披露一季度业绩的零食同行盐津铺子同样出现下滑趋势。今年一季度，盐津铺子实现营业收入5.75亿元，同比下降2.91%；净利润6140万元，同比下降25.15%；基本每股收益0.49元。

根据Frost&Sullivan数据，预计2025年我国休闲零食行业零售额将达到11014亿元，2020-2025年的年复合增长率约为7.3%，保持稳健增长；坚果炒货作为休闲食品中的新兴品类，符合健康化的长期趋势，仍处于蓬勃发展中，2020-2025年市场规模年复合增长率达9.0%。

行业潜力不小，如何把握机遇。三只松鼠4月22日发布战略转型升级公告，明确未来十年“聚焦坚果产业，打造多品牌模式”，全面暂停门店扩张，聚焦优质门店发展，优化SKU等。

关于发展模式升级对业绩的影响，三只松鼠指出，门店体系战略调整将产生短期业绩冲击。过去门店规模化、粗放型的发展模式存在问题，为此公司已全面暂停门店扩张，并且大力度关停不符合长期定位、业绩不佳的门店，下一步将着力提升单店盈利能力，聚焦优质门店的高质量发展。

同时，聚焦坚果战略下优化SKU，也将带来短期业绩影响。三只松鼠表示，从聚焦坚果和打造多品牌模式出发，主品牌将持续缩减SKU。对不符合品牌认知、单品规模不足、盈利能力不强、核心竞争力不足的多个品类逐步停止销售。

此外，三只松鼠表示，加大科研投入、分销渠道拓展和供应链建设，也将带来短期业绩影响。三只松鼠将加大科技研发，实施全域化分销渠道的布局与基于一二三产融合发展的供应链模式，会面临较大的资源投入，但其效果显现需要一定的周期。


黄天勇：餐饮门店工业化的核心在于“让厨房里没有厨师”

5月11日，由封面新闻、华西都市报、四川美食内参主办的“与先行者对话”2024川派餐饮C9研讨会在西部文化产业中心·阿来书房举行。来自川派餐饮不同赛道的头部企业掌门人及代表，围绕川派餐饮当前最现实的多个议题一同磋商，分享先进经验、智慧与洞见。通过积极、开放、合作的交流，凝聚共识，应对挑战，推动川派餐饮向更高水平发展。

川菜出川，以其独特的文化特质“征服”中国，乃至“征服”世界。四川秋金熊喵数字科技有限公司（以下简称“秋金熊喵”）通过一体化的解决方案成功孵化出秋金小炒、秋金川味小炒等多个充满活力的川菜品牌。研讨会现场，秋金熊喵董事长黄天勇带来秋金熊喵探索出独到的川味出川及中餐出海实践分享。

从一个品牌开始

打造川菜出川样板

黄天勇谈到自己目前专职干一件事情，就是做好中国人爱吃的家常菜。过去三四年时间，他花了很多时间在海外学习，学习大型连锁品牌的发展经验，在国内也花了很长时间在湖南、西安、北京等地，到访目前做得非常好的中餐企业，但回过头来，他认为目前四川还是非常不错的餐饮品牌发展土壤。

四川过去涌现过很多火锅、串串香、麻辣烫品牌，但如今正餐的赛道却出现“有品类无品牌”的尴尬窘境。事实上，川菜有很多可以做正餐赛道和品牌的机会，黄天勇表示从一个品牌开始，应该集众家所长，打造川菜出川的模板，打造一个被大家认知的符号。为此，秋金熊喵把传统的回锅肉和麻婆豆腐作为一个品牌打造，这就是“秋金川味小炒”。

纵观全国做得比较好的中餐连锁品牌，黄天勇发现这些品牌的菜单上有30%-40%的单品来自四川，由此可以反推：真正能全国化、规模化发展的正餐品牌，核心原材料和菜品研发的底层逻辑都来自四川。在提炼符号上，秋金川味小炒提炼回锅肉和麻婆豆腐，黄天勇相信接下来还会有人提炼水煮肉片、毛血旺、辣子鸡等菜品。

从味道、食材、“人”、管理

综合解决标准化问题

黄天勇基于自己对川菜的理解和做法，以及过去几年包括运营模式经验上的积累，总结出四种味型标准化路径。

第一是传统价值味型的提炼。基于过去做火锅连锁的经验，黄天勇认为传统价值味型的提炼、标准化以及工业化生产，是十分重要的。比如回锅肉，很多老师傅说回锅肉是没有办法通过工业化的酱料包生产还原传统味道，黄天勇认为回锅肉对年轻人和外省消费群体来讲有几个复合性问题，第一要有酱香味，第二要有辣椒发酵以后的香味，第三口感相对软糯甜一点，第四是所适配的小料有特殊的香味，比如蒜苗、青椒、糟辣椒等，几种复合味型融合在一起，才能还原传统的回锅肉味道，而这就是秋金川味小炒所重点关注的。回锅肉是目前秋金川味小炒打磨卖得最好的单品。今年4月20日，秋金川味小炒在九眼桥宏济新路开了一个品牌形象店，这家店的回锅肉销量每天在150份左右。另外，回锅肉配套销售的是麻婆豆腐，这道传统麻婆豆腐的门店点购率能达到80%，这两个单品在黄天勇看来非常有价值，不需要教化，毛利率也比较高。

第二是高认知的味型。当下川菜走向全球，比如麻婆豆腐在全球认知度非常高，也不需教化，大多数情况下只需要把熊猫和麻婆豆腐放在一起，国外消费者就会猜出来是成都。像这样高认知味型的菜品很适合被提炼出来作为辅助型的消费产品。

第三是特殊的地域型的产品。像鱼香味型这种四川特有的味型，在全国认知度也非常高，还可以衍生出很多单品。比如说现在餐厅菜单的变更，鱼香茄子、鱼香肉丝、鱼香虾球，甚至鱼香味的小海鲜都可以做。

第四是通用技术味型。如家常味看似很简单，其实做出来非常困难。根据过去的开店经验，黄天勇发现只要是厨师亲手去炒菜，标准化的事情就很难实现，因此秋金用了几年时间建立解决方案，他认为培养研发团队，把味型固定，最后转工业化的核心点就在于“厨房里没有厨师”。2019年下半年开始，黄天勇大力投入设备研发，他介绍熊喵大师智能炒菜机器人目前是中国173家做炒菜机公司中唯一能够还原川菜、江湖菜炒制技术，并保留锅气的智能设备。如今秋金川味小炒门店常规销售的单品有32款，其中占比一半的菜品是靠这套智能设备烹制，成都所有门店都使用这套设备。

秋金熊喵自主研发的智能炒菜机

除了标准化设备外，过去几年秋金熊喵一直在打磨数字化模块管理团队，目前门店每一个岗位，每一个单品，每一个核心的管理体系都是一个模块，这些模块全部实现数字化。如今所有员工已进入KPI考核机制，人均产值、人均坪效等指标实现完全落地，前厅后厨的所有员工可以通岗，秋金熊喵的目的就是培养“一生二、二生三”的团队。

当前，黄天勇要做的事情就是把秋金川味小炒做好，希望未来秋金熊喵能服务到更多中餐连锁品牌，帮助他们完成更多全新的中餐连锁大模型搭建，共同助推川菜出川，完成中餐出海的重要使命。

发布于：四川?