向新而行?广元力量丨从“一瓶啤酒”到“一个小镇” 广元加速打造500亿元级食品饮料产业集群-四川经济网 信达证券：2024Q3食品饮料行业板块配置环比改善 集中关注白酒、大众品板块

向新而行?广元力量丨从“一瓶啤酒”到“一个小镇” 广元加速打造500亿元级食品饮料产业集群-四川经济网 信达证券：2024Q3食品饮料行业板块配置环比改善 集中关注白酒、大众品板块， 

向新而行?广元力量丨从“一瓶啤酒”到“一个小镇” 广元加速打造500亿元级食品饮料产业集群-四川经济网

四川经济网讯（记者 李霁玥 蒋师帅 侯东/文 乔薇/图）“公司现已建立起完整的精酿啤酒工艺体系，生产有白啤、黑啤、黄啤等多系列产品。”近日，在四川君安天源精酿啤酒有限公司（以下简称“君安天源”）展示厅，讲解员详细为2024全国经济媒体四川广元行调研采访团介绍着该企业的产品。

调研采访团走进四川君安天源精酿啤酒有限公司采访

君安天源坐落于广元劳特巴赫啤酒小镇。小镇总占地面积545亩，由山东水发集团投资，按德国工业和中国AAAA级旅游景区标准设计，是一个集精酿啤酒、观光旅游、休闲度假、商服体验为一体的“啤酒特色小镇”，也是国内首个工业标准的精酿啤酒生产基地，更是劳特巴赫布局西南市场唯一的生产基地。

“去年，我们的精酿啤酒的产量达万吨，产值亿元！”君安天源总经理高合勇自豪地说。

君安天源生产的劳德巴赫精酿啤酒受市场喜爱的秘诀是什么？“广元优质的水资源和双酵母技术！”高合勇介绍道，劳德巴赫专有的OG1和OG2两种酵母，能够使其进行啤酒双酵母发酵。也正是因为这一技术的使用，加之精选澳洲麦芽与广元天然弱碱水相结合，让“广元产”劳德巴赫精酿啤酒的气味和口味更加丰富。

展示柜中的君安天源产品

“如今，越来越多的年轻人喜欢在休闲时间小酌一下，为了满足不同消费者的喜好，我们也推出了不同口味的精酿。”高合勇指着劳赫巴托产品展示柜介绍，例如桂花精酿白啤，添加了广元市的市花桂花，配合双酵母发酵工艺酿造而成，只取上层发酵酒液，保证零添加，让百姓买得实惠、喝得放心。

“桂花的甜香与啤酒的醇香融合，使得这款桂花精酿白啤很适合女性饮用。啤酒小镇的建设也展现了广元积极探索‘工业+旅游’融合发展的有效路径。”品尝了桂花精酿白啤后，河北经济日报记者张青果表示。通过采访广元劳特巴赫啤酒小镇，她了解到广元正致力于打造500亿元级的食品饮料产业集群，而当地良好的营商环境、众多的惠企政策及蓬勃的市场活力，都为广元建设中国食品产业名城注入了强劲动力。

据广元市经济和信息化局相关负责人介绍，目前，广元市已基本建立了农特产品精深加工、饮料及饮用水、肉制品加工及预制食材“3+1”产业体系，已形成粮油、油橄榄、猕猴桃、核桃、蔬菜食用菌、酒类、软饮料、饮用水、茶叶、猪肉、肉牛羊、土鸡及肉制品、火锅食材、蔬菜食用菌预制菜“12+3”产业链发展格局。

优质的水资源为广元发展食品饮料产业提供了得天独厚的先天优势，而位于成都、重庆、西安、兰州四大城市的几何中心，并拥有“公铁水空管”五大交通运输方式，则让广元拥有了突出的区域优势。

今年，广元举办了2024年中国西部（广元）食品饮料产业发展大会、广元市“四川好水”品牌推介活动、2024中国（广元）物流产业发展大会，以会谋发展，以会推品牌，以会拓渠道，广元食品饮料产业正以集群化、智能化、绿色化为主攻方向，加速上档升级。


信达证券：2024Q3食品饮料行业板块配置环比改善 集中关注白酒、大众品板块

信达证券发布研报称，2024Q3食品饮料跑赢上证指数5.82pct，2024Q3集中度持续提升。截止至第三个季度，资金偏好于龙头企业，白酒大幅加仓，配置进一步集中；机构对液奶需求较为悲观，伊利减仓较多；啤酒方面，市场对啤酒高端化结构升级较为悲观，青啤持仓提升；零食行业回调，对于偏成长性风格的板块短期情绪回落，个股估值回落明显；速冻板块加仓明显，调味品板块有所分化。

信达证券主要观点如下：

2024Q3食品饮料跑赢上证指数5.82pct

2024年7月1日到9月30日，SW食品饮料指数上涨18.26%，上证指数上涨12.44%，行业跑赢上证指数5.82pct。分子行业涨跌幅看，2024年三季度SW白酒、啤酒、乳品、预加工食品、调味发酵品、休闲食品分别+17.87%、+14.94%、+14.34%、+25.27%、+27.23%、+19.23%。2024Q3食品饮料行业的基金重仓市值占全行业比例环比+0.39pct。截止2024年9月30日，机构重仓市值3.14万亿元，环比+18.8%；食品饮料行业配置权重环比改善，重仓市值3575亿元，占全行业比重11.4%，环比+0.39pct。

2024Q3集中度持续提升，资金偏好于龙头企业。

具体来看，2024年基金三季报中Top1-4“茅五泸汾”重仓市值占食饮78.8%，环比+2.10pct；Top1-10占比91.6%，环比-0.17pct；Top1-20占比97.3%，环比+0.49pct。较2023年基金中报来看，三季报排名上升比较明显的老白干酒(第24名提升至12名)、蒙牛乳业(第30名提升至20名)。

白酒大幅加仓，配置进一步集中。

2024Q3基金重仓白酒3230亿元，环比+23.8%，占食饮行业90.4%，环比+0.5pct。重仓持股数方面，贵州茅台环比+14.6%，五粮液环比+10.4%，泸州老窖环比-16.1%，山西汾酒环比-0.9%。次高端方面，舍得酒业环比-95.2%，水井坊环比+156.9%，酒鬼酒环比+7.0%。苏酒方面，洋河股份环比+3.0%，今世缘环比-25.2%。徽酒方面，古井贡酒环比-7.4%，迎驾贡酒环比+31.3%，口子窖环比+10.6%，金种子酒环比-100%。

伊利减仓较多，蒙牛加仓较多。

2024Q3乳制品的基金重仓市值为85亿元，环比+11.3%，占食饮行业2.4%，环比-0.3pct，排名第二。伊利股份重仓持股数环比-14.5%，显示机构对液奶需求较为悲观。蒙牛乳业重仓持股数则大幅提升，环比+169.6%，该行认为主要系机构对于蒙牛估值偏低的认可。

市场对结构升级较为悲观，青啤持仓提升。

2024Q3啤酒的基金重仓市值为77亿元，环比+6.5%，占食饮行业2.1%，环比-0.3pct，配置权重持续下降，该行认为主要原因在于市场对高端化较为悲观。从仓位来看，青岛啤酒仍然居首，A+H股合计49亿元，占啤酒64%。重仓持股数方面，青岛啤酒环比+2.7%、青岛啤酒股份环比-3.6%。其次是华润啤酒重仓13亿元，占比17%，重仓持股数环比-15.6%。重庆啤酒位居第三，重仓10亿元，占比17%，重仓持股数环比-33.7%。

零食行业回调，成长性个股估值回落明显。

2024Q3休闲食品的基金重仓市值为22亿元，环比+27.8%，占比0.6%，环比基本持平，主要系市场对于偏成长性风格的板块短期情绪回落；重仓持股数方面，劲仔食品环比-1.0%；洽洽食品环比+6.8%；三只松鼠环比+344.3%；盐津铺子环比+15.9%；万辰集团重仓持股数环比+146%。绝味食品环比-53.6%。

速冻板块加仓明显，调味品板块有所分化。

2024Q3预加工食品基金重仓市值为51亿元，同比+76.5%，占比1.4%，环比0.4pct。安井食品重仓持股数环比+42.1%，立高食品重仓持股数环比+146%。2024Q3调味发酵品板块基金重仓市值为40亿元，同比+29.1%，占比1.1%，环比+0.1pct。中炬高新重仓持股数环比-42.4%，海天味业重仓持股数环比+24.3%，安琪酵母重仓持股数环比-30.5%。

投资建议：

白酒板块，推荐品牌护城河突出、业绩稳定性强的行业龙头贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)；具有较独立势能、全国化大单品根基较强的山西汾酒(600809.SH)；矩阵式发力、仍具全国化弹性的泸州老窖(000568.SZ)；具备省内消费升级红利及竞争优势的地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)/迎驾贡酒(603198.SH)/今世缘(603369.SH)。

大众品板块，推荐成本改善的青岛啤酒(600600.SH)、重庆啤酒(600132.SH)、千禾味业(603027.SH)；推荐高股息标的伊利股份(600887.SH)，关注估值偏低的蒙牛乳业(02319)；推荐业绩高增的百龙创园(605016.SH)、东鹏饮料(605499.SH)；推荐渠道效率提升的量贩零食行业头部品牌万辰集团(300972.SZ)；推荐辣味零食龙头卫龙美味(09985)，卡位辣条和魔芋爽经典大赛道，24年有望开启新一轮高增长；推荐供应链升级成效明显的三只松鼠(300783.SZ)；推荐积极拥抱量贩零食新渠道的盐津铺子(002847.SZ)、甘源食品(002991.SZ)、好想你(002582.SZ)、欢乐家(300997.SZ)；推荐通过大包装持续提升渗透率、具备品类整合红利的劲仔食品(003000.SZ)。

关注经营稳健、现金流优秀的瓜子龙头洽洽食品(002557.SZ)，以及积极调整的良品铺子(603719.SH)；关注具有改革逻辑的中炬高新(600872.SH)。

风险因素：食品安全风险、消费复苏不及预期、原材料价格波动?